個人投資基金：最低稅負制

個人投資基金需納入最低稅負制計算的情形有下列二種：

1.境內基金：基金投資海外的利息收入及現金股利(可參考投資境內基金的稅負)。

2.境外基金：基金買賣的資本利得及基金配息(可參考投資境外基金的稅負)。

適用「所得基本稅額條例」（即一般所稱最低稅負）之相關規定：

1.「所得基本稅額條例」自民國95年1月1日起施行，凡是中華民國境內居住之個人（自然人：在境內有戶籍且經常居住在境內者），應依該條例規定申報繳納基本稅額。

2.若屬非居住者或為屬居住者但未享受投資抵減且無應加計之各項減免稅金額，或計算之基本所得額在600萬元以下者，不必申報繳納最低稅負。個人之基本稅額申報以一戶為單位，其中個人海外所得自99年1月1日起，納入基本所得額中計算基本稅額。

3.每一申報戶全年海外所得合計數未達新臺幣100萬元者，免予計入。在新臺幣100萬元以上者，全數計入。

(1)全戶全年海外所得＜100萬元者：無須計入基本所得額。

(2)全戶全年海外所得≧100萬元者：全數計入基本所得額。

4.個人（自然人）：基本稅額為基本所得額減除新臺幣600萬元後的餘額乘以20%稅率，因此，申報戶的基本所得額在新臺幣600萬元以下者，沒有繳納基本稅額的問題。

(1)基本所得額＝按所得稅法計算之綜合所得淨額＋海外所得＋受益人與要保人不同之人壽保險及年金保險給付（死亡給付全戶全年合計數在3,000萬元以下部份，免予計入）＋未上市(櫃)股票及私募基金受益憑證交易所得[自2013年起，未上市(櫃)股票不納入計算]＋非現金捐贈金額。

投資境外基金的稅負

圖表資料來源投信投顧公會，圖中是台灣人投資境外基金所需負擔的稅負，而所謂境外基金指的是發行公司的註冊地在國外的基金公司。

可將圖表分為幾個區塊，就身分而言分為：

1.自然人

2.法人

所得類別分為三類：

1.買賣基金－資本利得

2.基金配息

只適用二種稅制：

1.營利事業所得稅

2.最低稅負制（可參考個人投資基金：最低稅負制）

就自然人而言，只要投資境外基金，不論是買賣基金的資本利得或是基金的配息，皆歸入最低稅負制。

法人機構只要投資境外基金，不論是買賣基金的資本利得或是基金的配息，皆歸入營利事業所得稅。

若看不清楚圖表，點擊後可放大。

投資境內基金的稅負

圖表資料來源投信投顧公會，圖中是投資境內基金所需負擔的稅負，而所謂境內基金指的是發行公司的註冊地在國內，並且經金管會許可的基金公司。

基金就投資區域而言，可分為投資國內地區及投資海外地區。另外需注意的是，所謂境外基金並非指投資區域在海外，而是指並非在國內註冊的基金。

首先可將圖表分為幾個區塊，就身分而言分為：

1.自然人

2.法人

所得類別分為三類：

1.買賣基金－資本利得

2.基金配息－利息收入、現金股利（國內及海外）

3.基金配息－資本利得

適用的稅制則分成四種稅制：

1.個人綜合所得稅

2.個人證券交易所得稅

3.營利事業所得稅

4.最低稅負制

同一基金總報酬率：是否受不同計價幣別影響？

匯率風險是投資境外基金、海外基金所需面的風險之一，這部分的風險主要是來自於持有的貨幣（例如新臺幣）跟基金所投資區域貨幣（例如人民幣)之匯率波動風險，而不是基金的計價幣別（例如美元、歐元或日元)。

海外基金可能會有多種計價幣別，如下表所列：

同一基金	計價幣別
	美元
	歐元
	日元

例如：基金績效用新臺幣來計算，買進一檔投資於中國大陸的股票型基金，該基金是用美元計價。因此必須先將新臺幣換成美元來申購該中國股票型基金，但最後贖回基金時，仍是換回新臺幣來計算投資報酬率，在這種情況下，美元兌新臺幣的匯率變動，並不會影響投資該基金的績效。

最主要的原因在於，不論美元是升值或貶值對新臺幣與人民幣的影響是相同的。假設新臺幣與人民幣的價值不變下，匯率是6塊新臺幣等於1塊人民幣，美元貶值33.33%相當於新臺幣對美元升值50%或人民幣對美元升值50%（註），因此6塊新臺幣還是相當於1塊人民幣，不受美元匯率變動的影響。

同時新臺幣計價的基金績效還是相同，並未改變，流程圖如下所示：

基金淨值的計算方法

共同基金所擁有的資產，是根據市場收盤價計算出基金的總資產價值，在扣除基金當日的各類成本及費用後，所得到的就是該基金當日的淨資產價值，再除以基金當日所發行在外的單位總數，即得出每單位基金的淨值。

使用投信投顧公會的範例來簡單說明基金淨值的計算（不考慮各類成本及費用）：假設「黑馬基金」是一檔臺灣股票型基金，基金經理人把30位投資人各投資一單位的錢拿去買甲股票、乙股票、丙股票，1月1日當時，甲股票的股價為950元、乙股票120元、丙股票70元，基金的總資產為1,140元（$950＋$120＋$70＝$1,140），因為總共有30單位，所以1月1日贏家基金的淨值為38元（$1,140÷30單位＝$38）。

 

2個月後，甲股票上漲至1,000元、乙股票145元、丙股票85元，因此，基金的總資產為1,230元（$1,000＋$145＋$85＝$1,230），淨值也就成長至41元（$1,230÷30單位＝$41）。

基金投資：5個隱形成本

依據中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會資料，可將基金的隱形成本分為5個類別，如下所示：

1.基金經理費（Management Fee）→ 每日從淨值內扣

「經理費」這筆費用是供基金公司投資、營運與管理之用，按每年基金淨資產價值給付。

基金公司會根據公開說明書所定的一定比率收取管理基金的報酬，並且自動從每日淨值（NAV）中扣除。

影響基金經理費高低的主要因素是基金的類型。一般來說，經理費的收取以貨幣型基金最低，債券型基金居次，再來才是股票型基金。

2.銀行保管費（Custodian Fee）→ 每日從淨值內扣

「保管費」是付給負責保管、處分基金資產的保管機構（通常為銀行）的費用，是從基金資產中自動扣除，投資人不須另外支付。境內基金、境外基金的收費率約為0.1∼.3%。

3.其他費用 → 每日從淨值內扣

其他費用包括行政費用（Administration Fee）、維護費用（Maintenance Fee）、註冊單位服務費（Service Fee），基金公司每年會自淨資產價值中扣除平均不超過一定比例的維護費用或行政費用，每日計算，且按月自基金資產中扣除，其中可能包括：

基金投資：7個可見成本

依據中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會資料，可將基金的可見成本分為7個類別，相關費用分為外收和內扣二種。

1. 基金申購手續費 → 外收(Sales Charge)

所謂申購手續費是指買入基金時須支付的一次性費用。一般而言，基金多為申購時即收取手續費。以目前臺灣市場而言，債券型基金的手續費在1∼2%間，多數為1.5%，股票型基金的手續費為2.5～3%。

若自行上網申購基金，基金申購的手續費也會有一定的折扣。

2. 或有遞延銷售手續費 → 外收CDSC (Contingent Deferred Sales Charges)

在市場上也可以看到收取「或有遞延銷售手續費」的基金，這一類基金的特色為投資人在申購基金時不須支付手續費，只要投資時間超過特定年限（通常3∼4年不等），投資人即可完全免除須額外負擔的申購手續費。

不過，如果在特定年限期滿前中途贖回該基金，則仍須支付一定費率的「或有遞延銷售手續費」。

3. 贖回費／買回費 → 贖回時內扣(Redemption Fee)

贖回費或買回費，指的是在贖回基金時額外收取的費用，多數基金公司在收取申購手續費後，不會再收取贖回費，但少數基金公司仍有相關的費用。

贖回費的收取方式有外收與內扣兩種，外收方式為在投資人取得贖回價款時，依照贖回價款的一定比例或是固定金額，額外支付一筆費用。

內扣的方式則依照賣出的基金淨值酌收0.5%∼1%的相關費用，由於該費用直接從贖回價款中扣除，容易被投資人所忽略，因此在投資基金時需留意是否有相關費用。

海外基金、國內基金、境內基金及境外基金不同之處

「海外、國內」（Overseas vs. Domestic）是指基金資產的投資區域。因此，所謂海外基金就是指基金主要投資地區在本國以外。

「境內、境外」（Onshore vs. Offshore）指的是基金發行公司的註冊地，像是註冊在盧森堡、愛爾蘭及美國等國家的基金，即為境外基金。

因此可以看的出來，境內基金與境外基金主要不同之處在於發行所在地不同。境內基金指的是在國內經金管會許可的基金公司；而境外基金則是指註冊地在外國地區，由國外基金公司所發行的基金，並且需經臺灣主管機關也就是金管會核准後，才可以在國內銷售。

若是未經金管會核准就在國內銷售，這些業者就是一般所稱的非法基金業者。

同時境外基金必須授權國內合格的機構成為臺灣地區「唯一」的總代理人，負責其基金的募集與銷售。

就資產方面來說，境外基金與境內基金其實對於基金資產的管理與保管都是分開的，基金資產都是隸屬於基金投資人（境外基金為股東身分、境內基金為受益人身分），獨立存放於基金資產保管機構之中，因此，即使境外基金公司倒閉，投資人仍可按一定流程取回個人的投資金額。

假設投資人是投資國內合法登記的境外基金，若遭遇境外基金機構倒閉的情況，該基金的總代理人就會負責協助投資人辦理後續基金贖回等相關事宜，對投資人的權益而言是比較有保障的。

退休生活品質的關鍵：趁早投資

現在假設自己是65歲要退休了，並且可以活到90歲，這中間會有25年的時間，那要有多少錢才能維持生活品質呢？這個問題恐怕因人而異，將退休生活所需的花費簡單分為四級，A等級、B等級、C 等級及最後的D級，在不考慮65歲後存款利息、投資損益及其他收益的情況下，生活費用如下表：

	預計每月花費	65歲活到90歲總費用
A級	7萬	2,100萬
B級	5萬	1500萬
C級	3萬	900萬
D級	2.5萬	750萬

由上表可看到，若是希望是最高等級A級，每月可花費7萬元，則65歲活到90歲總共需要2,100萬才夠用。而最低級D級，每月花費2.5萬元的話，則需要750萬元。  

對於大部分投資人來說，若預計65歲退休，那可擁有收入的年齡大約是從25歲到65歲，也就是大約有40年的時間，那假如想要達到A級的生活水準，每年需要投資多少錢呢？

當然這就牽涉到一個重要的問題，那就是每年的報酬率，也可稱為年化報酬率，這對最後的投資成果，影響重大。先來看看假如進行1萬元的投資，年化報酬率分別是5%及10%，經過40年的複利後的結果。

1萬元投資	40年後報酬率	40年後金額
3%	326.20%	32,620
10%	4525.93%	452,593

幾何報酬率與算數報酬率

若一支基金第一年報酬率為100%、第二年為負50%，也可以考慮相反的情形，第一年報酬率為負50%、第二年為100%。就算數報酬率而言，報酬率應該是25% [(100%-50%)/2]，但是真正的報酬率應該是0。

因為1萬元會加倍成為2萬元，再降回1萬元，顯示0才是正確的數字。因此應該看幾何報酬率，也就是根據複合算法得出來的年化報酬率，這樣才會正確反映實際得到的報酬率，而不是依靠簡單的算數報酬率。

幾何報酬率的計算: (1+100%) (1-50%)-1=0

一支基金十年累積報酬率為100%，年化報酬率是不是10%？

如標題，假如某支基金的文宣廣告，宣稱該基金十年的累積報酬率是100%。換句話說，原始投入1萬元，持有該基金滿十年的話，帳戶裡的投資成果會看到基金市值為2萬元。

基金總投資期間為十年，此時心裡也許會換算100%除以10(十年)得到10%，因此年化報酬率應該很接近10%？但真實的答案並不是。

實際反推計算，十年下來年化的報酬率只有7.18%，並非想像中的接近10%。

那假如，一支基金五年的累積報酬率是76%，另一支基金十年的累積報酬率是211%，誰的年化報酬率比較高？

答案是二支基金的年化報酬率都是12%。

總報酬率就某個角度而言，也許會誤導投資人的判斷，因此在檢視投資報酬率時，應該重視年化報酬率，而不是總報酬率。

人生是永遠的測試版心得

這本書是由雷德．霍夫曼（Reid Hoffman）和班．卡斯諾查（Ben Casnocha）共同合著。作者霍夫曼是會員逾2億的全球最大專業社群LinkedIn共同創辦人兼執行董事長，之前曾是PayPal的執行總裁及創立董事，也是Facebook和Zynga等科技公司的早期投資人。而卡斯諾查則是屢次獲獎肯定的創業家及作家。

霍夫曼將自己的職涯當成「永遠的測試版」，不斷的進行嘗試，尋找各種可能的機會，雖不能保證成功，但卻可找出適合自己的道路。當然如果盡了一切的努力，最後還是無法避免失敗，至少需要為自己準備一條退路，例如在老家還有張床可以睡覺，而不必流落街頭。

創業家的生涯自然不可能一帆風順，霍夫曼在2001年1月加入PayPal擔任執行副總。而在PayPal中，為eBay用戶及許多其他用戶處理線上付款是一大業務。在加入後不表示後續發展都很順利，事實剛好相反，在PayPal最低迷的時候，是一個月得付出1200萬美金，卻沒半毛收入。整天站在大樓頂灑錢的速度，還比不上燒錢的速度。當然最後以靈活的策略應對各種挑戰，成功渡過難關。

機會和機遇是創造出來的，盡量參加活動讓事情發生，就會產生各種機會，同時作者也強調人脈的重要性，那是獲得各種資訊的重要來源。並將人與人的聯繫分為二大類，「強連結」與「弱連結」。